투자 운용사 아티잔 파트너스(Artisan Partners)가 공개한 2025년 3분기 투자자 서신에 따르면, 주식 시장의 전반적인 상승세에도 불구하고 해당 펀드는 벤치마크 지수 대비 저조한 수익률을 기록했습니다. 그러나 펀드의 주요 보유 종목인 알파벳(Alphabet Inc., GOOG)은 AI 및 클라우드 부문의 폭발적인 성장에 힘입어 포트폴리오 내 최고의 기여도를 보였습니다. 펀드 측은 알파벳의 펀더멘털을 신뢰하면서도, 최근 급등에 따른 리스크 관리를 위해 일부 차익을 실현했습니다.
1. 시장 상황 및 펀드 성과
시장 배경: 2025년 3분기 시장은 관세 이슈를 무시하고 강세를 보였습니다. 이는 강력한 기업 실적, AI 투자 확대, 미국 재정 정책 및 금리 인하에 대한 기대감 때문이었습니다.
수익률 비교: 이러한 호황 속에서도 '아티잔 밸류 펀드'는 0.83%~0.91%의 수익률을 기록하며, 벤치마크인 러셀 1000 가치 지수(Russell 1000 Value Index)의 수익률 5.33%를 크게 밑돌았습니다.
2. 핵심 종목 분석: 알파벳 (Alphabet Inc.)
알파벳은 이번 분기 펀드 성과에 가장 크게 기여한 종목으로, 다음과 같은 성과를 보였습니다.
매출 신기록: 전년 대비 매출이 14% 증가했으며, 사상 최초로 분기 매출 1,000억 달러를 돌파했습니다.
AI 및 클라우드 도약: AI 솔루션 수익화가 가속화되며 구글 클라우드 매출이 전년 대비 32% 급증했습니다. 제미나이(Gemini) 챗봇 사용자는 3월 3억 5천만 명에서 4억 5천만 명으로 늘어났습니다.
유튜브의 견고함: 유튜브는 시청 시간 기준 미국 1위 스트리밍 플랫폼 지위를 유지하며 성장을 지속했습니다.
3. 투자 전략 및 밸류에이션
밸류에이션 평가: 4월 저점 대비 주가가 70% 이상 상승하여 현재 선행 PER 24배 수준에서 거래되고 있습니다. 이는 S&P 500 지수와 비슷한 수준으로, 더 이상 저평가 상태는 아니지만 강력한 펀더멘털을 고려할 때 여전히 매력적입니다.
매매 조치 (차익 실현): 주가 급등으로 인해 포트폴리오 내 비중이 비대해짐에 따라, 펀드는 비중을 정상 수준(2~3%)으로 되돌리기 위해 일부 주식을 매도하여 이익을 확정했습니다.
4. 헤지펀드 동향
알파벳은 헤지펀드들 사이에서 7번째로 인기 있는 주식입니다. 3분기 말 기준, 알파벳을 보유한 헤지펀드 수는 전 분기 178개에서 186개로 증가했습니다.
[소스] Alphabet (GOOG) Reported Strong Results Despite AI Disruption